伴随着经济总量的迅速增加和居民财富的不间断地积累,中国的资管业务迎来了爆发式增长,形成了信托公司、理财公司、保险资管公司、公募基金、私募基金等多角色同台竞争的“大资管”格局。这些机构虽然都从事资产管理业务,但从各自的历史渊源、资源禀赋以及监管方式来看,均存在比较大差异。
去年,根据金融监督管理总局新“三定”方案,信托公司、理财公司、保险资管公司划归资管机构监管司监管。在原银保监会的内设机构中,这些职能分散在信托监管部、创新业务监管部、保险资金运用监管部等部门。按照新的监管规则,三类资管机构统一监管并进一步对齐监管标准,有利于资管行业整体发展。对于资管机构而言,未来的竞争不再是依靠监管套利,而是凭借机构自身的投研能力、服务能力等进行差异化竞争。
金融监管总局资管机构监管司曾发文表示,专业性是资产管理机构的立身之本,大多数表现在投研能力、产品筛选能力、资产定价能力、资产处置能力等。无论是服务实体经济发展,还是助力居民财富积累,资管机构都应以专业能力取胜,而不是依靠制度红利或牌照优势赚“快钱”。
信托公司因信义义务要求和独特的信托法律关系,可主动发挥好信托投融资机制灵活的特点,做好长期资金汇集,优化资源配置;还能够应用信托财产独立和财富传承等功能,全力发展资产服务信托,尤其是家族信托、家庭服务信托,有效满足人民群众财富管理需求。
保险资金可利用其长期特征为实体经济发展注入长期金融活水。上述文中还提到,要充分的利用保险资金长期投资、稳健投资特点,为实体企业未来的发展提供长期资本、耐心资本,助力实体企业转型升级。近年来,保险资金持续加大对实体经济支持力度,丰富非公有制企业和中小企业的资金供给。截至目前,保险资金累计为实体经济提供中长期资金超过20万亿元,近10年间增长了约4.5倍。
理财公司的专业性应体现在自身的投研能力和品牌公信力上,提供更丰富的金融打理财产的产品,合法合规展业。
总体而言,与银行信贷不同,信托、理财和保险资管主要是做表外业务,“受人之托、代人理财”,或者说“受人之托、忠人之事”,其本身并不直接承担底层资产的信用风险和市场风险。三类机构可借助不同的资源禀赋和优势,在有效拓宽居民财富增长渠道的同时,也为国家重大战略、重点领域和薄弱环节发展提供更多金融支持。未来,相信各类资管机构在服务实体经济、做好金融五篇大文章方面将发挥更大作用。