PANews在1月17日发表了其数据合作伙伴2020年比特币的全面统计报告《全景式回顾BTC的2020》，而1月14日晚，灰度（Grayscale）则发布了其2020年第四季度投资报告。两份报告涉及大量比特币2020年的关键数据。今日文章则从其中摘取蓝调比较感兴趣的部分数据来进行解读。

  1、BTC全年日均交易量约为330.2亿美元，全年总交易量突破12万亿美元，而日均币价波动率约为4.32%。

  显然，比特币的交易额非常之大，每天居然超过330亿美元，这个数据有点不可思议，除了部分交易所可能有虚设导致数据外，也确实说明比特币的交投量能之丰沛，如果我们去看看美股的交易，不难发现比特币的交易活跃度或者说换手率远超于了FAANG美国5大科技股。如果按照比特币的全年平均币价11116美元来计算，每日交易量几乎达到300万枚比特币，每天总市值的10%发生换手。这几个数据显得有些疯狂，蓝调觉得可能统计口径有些问题，全部活跃流通中的比特币不过几百万枚，哪能天天全部都换手呢？由于报告没有说明，不知道是否把合约交易量统计进去了。

  比特币的日波动率为平均4.32%，这一个数字，显然是受到多次暴涨暴跌时刻的波动率影响，例如312暴跌当天，暴跌幅度超过37%。但无论如何，确实波动率依旧很大，大部分正常日子，波动率也应该超过2%。所以整体看来，比特币呈现出高换手、高波动率的特征，正好体现出比特币市场正从散户和大户市场转向机构市场的过渡阶段特征，也说明这一个市场还远未成熟。

  2、巨鲸很稳得住，年末余额大于2000 BTC的非交易所地址一共有523个，有可能可以当成523个巨鲸看（也许有的巨鲸不止一个地址）。这些地址全年共发生433次单笔超过2000 BTC的大额转账，月均约36次。而且大部分交易发生第一和二季度，牛市开始后巨鲸其实很沉默。全年巨鲸总共交易了约621万枚BTC，按照交易当天币价折算，相当于581.42亿美元（不过是比特币2天的交易量）。其中4季度仅交易了72.4万BTC，大约100亿美元。看起来牛市开始，巨鲸也就开始趁顺风船，不急于抛售，想想也是，这帮人囤币多年，耐心之好可想而知。这在未来影响很大，蓝调以为，比特币若突破5万美元后，很可能有超大规模回调，最大因素就是巨鲸影响，总有一部分巨鲸会在5万美元以上达到部分抛售目标价，有个10%~20%抛出来也不得了，而机构也需要通过一次次回调将巨鲸的筹码吸纳，当然价格会一次比一次高，巨鲸又不是傻的，能囤币多年，光是暴跌之类的根本不可能洗出来，只能是达到某个目标位就抛售一部分。

  3、交易所钱包地址中的BTC总额超过205.12万BTC，全年流失比特币约35万个。Coinbase共有超过89.35万BTC，大约占BTC交易市场的43.56%。其次，OKEx有27万个、币安有24万个、火币则有·18万个，基本上，这“1+3”的4大交易所控制着交易系统大约3/4的比特币交易量，构成了币圈交易的一线平台，大多数交易所交易系统所有的比特币微不足道。读者可以注意一下自己惯用的交易所情况，最终币圈交易系统还是这“1+3”会构成慢慢的变大的优势。

  变本加厉的是，由于提币运动，更由于DEFI兴起，交易所系统总体的比特币是再快速流出，尤其是从小交易所系统。OKEX和币安的总比特币量有所增加，但火币减少了10万个以上（可能和创始人风险有关）。总的交易量和存币日益集中到大的交易所。未来小交易所还有没有值得一提的比特币储备是很值得怀疑的事，这也代表着资本的集聚性，大交易所就像磁体，资源会更加集中到大的磁体上。小交易所的未来风险会更加明显。

  4、灰度信托年初资本总规模约20亿美元，年底突破200亿美元，年度递增10倍。数字非常惊人，其中第4季度递增33亿美元，且灰度的大部分投资（93%）来自机构投资的人，主要是资产经理。到1月17日为止，灰度持有比特币616,557.88个（价值$223.3亿）。

  灰度自身在比特币市场的影响力固然已经变得很大，但更关键的自然是2021年灰度是否还能保持这样的资金增量吗？蓝调以为大概率更可能是出现多个类灰度基金，八仙过海各自竞争，当然灰度虽然不太可能在2021年资本再增10倍，但作为龙头保持一个迅速增加依旧很可能的。

  蓝调觉得灰度的4季度报告透露了2个重要信息，也可能是灰度新的资本来源。一个是注册投资顾问（RIA）即美国的金融顾问体系，这个体系为全球富人们理财，目前这个群体对比特币的兴趣慢慢的变大，不少RIA慢慢的开始尝试比特币投资，而这个群体掌控着80万亿美元的全球金融实物资产，而且对灰度的询价是4季度开始激增的。另一个是比特币银行卡开始在美国大范围的应用，提振了比特币的需求。美国信用卡的年支出额为4万亿美元，借记卡的年支出额超过3万亿美元——显然，这确实是个非常大的市场。

  从这些数据，我们正真看到一个蒸蒸日上的比特币市场。从散户到机构的市场转换、从币圈资本到全球各种资本的进入、从空气共识到实际应用的快速推进，一个新的全球投资品市场正快速形成。需求在扩张而且多元化，底层供给（挖矿）已经枯竭，剩下的就是巨鲸在一直上升价格上的逐步出让比特币。正如灰度在4季度报告中所言，一场比特币的军备竞赛正在到来——比特币正在成为投资组合中被普遍的使用的多元化者。

  所以即使比特币的价格相对以前已经“很高”，但对长期囤币党来说，一切都刚刚开始。

  以上就是蓝调对比特币2020年一些关键数据的解读和思考。一家之言，仅供参考。

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